D 銘柄関連情報(ソフト系)

小売、卸売、ロジスティックス、金融、通信など

2011年5月13日 (金)

この銘柄 : ショーボンドホールディングス(1414)

東日本大震災を受けて急騰したコンクリート構造物補修工事の最大手ショーボンドホールデイングスですが、3月22日の2,286円を直近のピークとして頭の重い推移になっています。そして5月11日の第3四半期決算をきっかけに停滞色が強まっているように見えます。

 第3四半期は8.3%減収、4.9%営業減益とさえない決算でした。

 しかしながら、採算の良い補修用薬品の伸びもあって、利益率の改善が続いていることに注目しています。そのためか、2011年6月期本決算の会社予想は据え置かれています。

 大震災によって大きく膨らんだインフラ関連需要の恩恵を受ける事業環境を勘案すれば、株価の調整局面がもたらす投資機会を積極的に生かしたいところです。

 現時点での業績予想を一株当たりで見ると以下の通りです。営業利益の着実な伸びに注目しています。

20110513

 ただし、利益率が上昇する一方で、総資産の伸びも高いため、総資産回転率が低下することや、株主資本の増加から、株主資本比率の逆数である財務レバレッジが低下することを反映して、株主資本利益率(ROE)が低下傾向をたどる可能性は念頭に置く必要がありそうです。

20110513_2

 したがって、ROEにPER(株価収益率)を掛け合わせて算出されるPBR(株価純資産倍率)は来期に1.10倍まで低下すると見るのが現在の評価になっているわけですが、事業環境を勘案すれば、少なくとも前期のPBR水準である1.25倍まで復帰するとみてよさそうです。

20110513_3

 PBRを1.25倍とすると、利益の伸びを背景にBPSは1886円まで増加する見通しと組み合わせれば、目標株価は2,358円(1868 X 1.25)あたりまで期待できると考えます。

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本文中で使用しているデータやグラフ類は主に次の各社の公表しているものにお世話になっております。経済産業省、内閣府、日本銀行、東京証券取引所、CME GROUPCBOE,CNN MONEYMSN MONEY、アット・ニフティ・ファイナンス、Yahoo!ファイナンス、サーチナ、ゴールデン・チャート、外為どっとコム

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2011年4月27日 (水)

サイゼリヤ(7581)の実力 : 春 研一

 『株式投資のための企業分析「サイゼリヤ(7581)の実力」』(29ページ)を作成し
ました。ご希望の方に差し上げます。

 株式投資は昔から資産形成するための有力な手段と言われています。

 それは、企業を経営するリスクを負わず、企業の成長を投資リターンとして享受でき
ることが背景にあります。特に戦後の日本のように国の経済が高成長を遂げ、さまざ
まな産業が発展し、多くの企業が成長した中では、高い確率で長期投資によって高い
リターンを上げることが可能でした。その場合、銘柄選択もそれほど難しいものでは
なかったのです。

 しかし、日本自体の成長性が低下し、一方グローバルには競争がますます激しくなっ
ています。そのなかで成長し、結果として株式投資で高い成果を上げられる企業は限
られることになります。

 その意味で、個々の企業の成長ポテンシャルを探ることと、投資タイミングを測るこ
とは極めて重要なものとなります。

 本レポートでは、サイゼリヤ(7581)の真の実力に焦点を当てます。

 同社は身上とする科学的経営によって、不況下においても他の外食産業とは異なる成
長力を見せてきました。

 そのサイゼリヤですが、2009年から2010年にかけての低価格外食ブームの反動で今は
厳しく見えます。しかし、本質的な成長性にはなんら変化はなく、ブームの反動が一
巡すれば再びコンスタントな成長軌道に回復する可能性は高いと思われます。

 そんなサイゼリヤの真の実力と業績回復のタイミングを探ります。

 このレポートは、きっとあなたの株式投資にとって、役に立つものとなることでしょ
う。

 「サイゼリヤ(7581)の実力」」のレポートは、以下のURLからダウンロードでき
ます。



http://cherry100.mods.jp/ra/s/272

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2011年4月18日 (月)

サイバーエージェント(4751)の真実 : 春 研一

 『株式投資のための企業分析「サイバーエージェント(4751)の真実」(33ページ)』を作成したしました。ご希望の方に差し上げます。



 サイバーエージェントはアメブロの運営会社で、飛ぶ鳥を落とす勢いのインターネッ
ト企業です。



 詳細説明のアドレス:http://cherry100.mods.jp/ra/s/264

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2011年4月17日 (日)

物語コーポレーション : 春 研一

『株式投資のための企業分析「物語コーポレーション(3097)研究」』(28ページ)
を作成しました。ご希望の方に差し上げます。

株式投資は昔から資産形成するための有力な手段と言われています。

それは、企業を経営するリスクを負わず、企業の成長を投資リターンとして享受でき
ることが背景にあります。特に戦後の日本のように国の経済が高成長を遂げ、さまざ
まな産業が発展し、多くの企業が成長した中では、高い確率で長期投資によって高い
リターンを上げることが可能でした。その場合、銘柄選択もそれほど難しいものでは
なかったのです。

しかし、日本自体の成長性が低下し、一方グローバルには競争がますます激しくなっ
ています。そのなかで成長し、結果として株式投資で高い成果を上げられる企業は限
られることになります。

その意味で、個々の企業の成長ポテンシャルを探ることと、投資タイミングを測るこ
とは極めて重要なものとなります。

本レポートでは、焼肉食べ放題店で急成長する物語コーポレーションを取り上げま
す。

同社は食べ放題焼肉店がヒットして、急成長中の小型外食企業です。なぜ既存店が二
ケタ成長しているのか?食べ放題店がなぜ今受けているのか?なぜ競合店が現れない
のか?そういった疑問点を一つ一つ解明して行きます。

同社のビジネスのポテンシャル、リスク、業績変化のピッチなどの分析を行います。

このレポートは、きっとあなたの株式投資にとって、役に立つものとなることでしょ
う。

「物語コーポレーション(3097)研究」のレポートは、以下の画像をクリックすれば
ダウンロードできます。



http://cherry100.mods.jp/ra/s/257

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本文中で使用しているデータやグラフ類は主に次の各社の公表しているものにお世話になっております。経済産業省、内閣府、日本銀行、東京証券取引所、CME GROUPCBOE,CNN MONEYMSN MONEY、アット・ニフティ・ファイナンス、Yahoo!ファイナンス、サーチナ、ゴールデン・チャート、外為どっとコム


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2010年12月15日 (水)

さくらインターネット(3778)の無料レポート : 春 研一:

『株式投資のための企業分析「さくらインターネット(3778)の実力」』(31ペー
ジ)を作成したしました。ご希望の方に差し上げます。



http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-269.html

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2010年11月23日 (火)

ロック・フィールド(2910) : 春 研一

 ようやく東京市場も株価が業績に反応するようになってきました。もちろん、その結果として相場全体が上がっているということもありますが、業績に反応するので、株価を理屈で考えやすい局面と言えます。

 株価が業績を反映しやすいということは、ファンダメンタルで考えやすいということになります。こういう局面は、比較的私の得意な局面でもあります。

Ws20101123

 業績への反応ということになると、9月中間決算が終わっていますので、次は4月、7月、10月、1月決算企業の中にチャンスがあるということです。ただし、この決算の株は少ないですから、よければ余計目立つ可能性もあります。

 そこでここでは、改めてロック・フィールド(2910)に注目したいと思います。この銘柄は当ブログでも何度か取り上げています。その都度、比較的うまくいっているような気がします。

前回の記事はこちらです。

 → http://kakashi490123.cocolog-nifty.com/blog/2010/09/2910-52fc.html

 現時点において業績はきわめて順調です。しかも、株価は割安で、かつほとんど動いていないといっていいでしょう。業績も含めたその辺りの背景は、すでに無料レポートにおいて詳細に分析していますのでご覧ください。

 → http://cherry100.mods.jp/ra/s/190

 また、このレポート以降、10月の月次が発表されていますが、これも引き続き絶好調です。

10月の月次:http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-246.html

 特にロック・フィールドの場合、本来景気敏感な企業であって、今、業績がいいのは奇跡的とも言えます。しかも、株式市場が上昇に転じていますので、このまま株式市場の上昇が続けば売上も加速し、さらに業績に勢いがつくこともあります。

 それにもかかわらず、PBRは依然0.8倍弱に過ぎません。しかも、12月上旬に発表予定の上期決算は20%強の営業減益予想ですが、おそらく二桁の増益となることもありえます。つまり、決算発表もしくは事前の業績修正によって注目される可能性が高いといえるでしょう。

 これまでは、業績がよくても、流動性が低かったり、規模が小さかったりすると、市場から無視されることも多かったのですが、このひと月ほど様子が変わってきていますので、要注目と言えるでしょう。

 私のブログでは、その他企業の決算速報や関連記事の紹介を行っています。興味のある方は下の株式関連記事目次をご覧ください。

→ http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-114.html

【無料レポート差し上げています】

レポートの詳細はこちらをご覧ください。

「株式投資で資産を作る方法(35ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-132.html

「アリアケジャパン(2815)の秘密(34ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-142.html

「トリドール(3397)の強みとは?(31ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-153.html

「伊藤園(2593)のビジネスモデル(43ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-184.html

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2010年10月27日 (水)

ロック・フィールド(2910)の無料レポート : 春 研一

『株式投資のための企業分析「ロック・フィールド(2910)の変貌」』(36ページ)を作成したしました。

ご希望の方に差し上げます。



http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-227.html

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2010年9月15日 (水)

加藤産業(9869) : 春 研一

景気後退観測に薄日が差し始めたことから、やや相場にも明るさが見え始めています。ただし、まだまだ病み上がりの継続か、再度死の淵をさまようのかは判断しがたい。

   

そんな中、割安で、状況がいいにもかかわらず、全く無視されてきた銘柄の中にきれいな上昇パターンを見せる株が出て始めています。

当ブログで何度か取り上げているロック・フィールド(2910)やキユーピー(2809)です。

   

関連記事です。

ロック・フィールド(2910):8月の月次報告(10.9.9

http://ameblo.jp/halariga/entry-10643568125.html

ロック・フィールド(2910):決算速報(10.9.7

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-187.html

キユーピー(2809)が新高値を取った。(10.8.31)

http://ameblo.jp/halariga/entry-10634868856.html

Ch20100915

上昇し始めたこれらの株の特徴のひとつは、状況がいいにもかかわらず、割安に放置されていたということがあります。単なる割安株はまだ動く環境にはないようです。

この2銘柄以外にも、割安で、状況がいい企業にはいくつかの銘柄がありますが、その中から今回は加藤産業(9869)を取り上げたいと思います。

下に日足のチャートを示しますが、今のところきれいないわゆるフラッグ型と呼ばれるチャートになっています。チャートは専門外ですが、きっかけがあれば上昇しやすいチャートだったような記憶があります。もちろん、チャートは上に行ったらさらに行くと判断するわけですが、アナリストの立場から言えば上に行く根拠があるので、後からチャートの人がついてくるだろうという読みになります。チャートの人は上に行ってから気付くのですから。

Ch220100915

Ws20100915

今さら改めて加工食品卸売業が成長産業であり、その中で同社は相対的に高い成長ポテンシャルがあるという説明に時間を割くつもりはありません。こちらのブログでも何度かそのことに関しては述べています。初めて見る人は、過去のブログ記事を参照し、食品流通に対する世間の誤った考え方を修正してから、本記事を読んでもらいたいと思います。

産業の分析(1)2009.12.19:卸売業

http://ameblo.jp/halariga/entry-10414383410.html

間もなく終了する20109月期はすでに第3四半期まで公表されていますが、第4四半期が減益でも会社計画をクリアする状況にあります。さらに、7月、8月と猛暑で飲料が大きく伸びており、業績の上乗せ要因となります。飲料の単位当たり価格は低く、相対的に物流コストがかかるため、利益水準を大きく引き上げる力はないものの、業績の着実な上乗せ要因にはなるでしょう。

そこで、業績にある程度までの増額修正が期待できます。来期予想に関しては、特殊要因がなければ、一ケタ台半ばの利益増予想としてくることが想定されます。なお、表には私独自の予想をインプットしてあるので参考にしてください。

現状のPBR0.75倍、PER10倍弱であり、決算をまたぐことによって、PBRはほぼ0.7倍、PER8倍台となるでしょう。

もちろん、単にこの水準のバリュエーションの銘柄であれば、いくらでも見つかりますが、過去最高益を連続して更新している会社では、それほどはないと思われます。その意味で、次の上昇候補として注目したい銘柄です。

私のブログでは、その他企業の決算速報や関連記事の紹介を行っています。興味のある方は下の株式関連記事目次をご覧ください。

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レポートの詳細はこちらをご覧ください。

「株式投資で資産を作る方法(35ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-132.html

「アリアケジャパン(2815)の秘密(34ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-142.html

「トリドール(3397)の強みとは?(31ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-153.html

「伊藤園(2593)のビジネスモデル(43ページ)」

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-184.html

すでに第3四半期決算の報告をしていますが、今期も業績は好調です。

加藤産業(9869):決算速報(10.8.9

http://ameblo.jp/halariga/entry-10614926314.html

       

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2010年9月 7日 (火)

ロック・フィールド(2910):決算速報 : 春 研一

 ロック・フィールド(2910)に関しては、68日の決算速報において、業績好調から相場が落ち着いてくれば、評価が高まる株のひとつではないかとお伝えしました。

 参照URLhttp://kakashi490123.cocolog-nifty.com/blog/2010/06/29101068-c6dd.html

    

 97日に20114月期第1四半期決算が公表されましたが、引き続き好調ですので、今後も注目できる株のひとつと考えられます。

      

 ロック・フィールドの第1四半期決算は1.9%増収、23.1%営業増益、21.4%経常増益、8.8%純利増益と好調な決算でした。なお、前期までは連結決算による開示でしたが、今期より非連結の開示となっているため、これらの伸び率は前期連結:今期非連結の比較です。前通期で見ると、営業利益は連結のほうが非連結より1.1%低いものでした。よって、大勢に影響はないですが実質利益の伸び率は上記数字をわずかに下回るものと推測されます。

Ws20100907       

 同社は高級惣菜のトップ企業であることから、景気の影響を受けやすい。リーマンショックによる景気後退期に既存店が落ち込む中、いち早く不採算店の閉鎖やコスト管理体制を強化し、依然売上が不振な中、20104月期には減収ながら、7.3%営業増益を達成しました。

      

 20114月期に関しては、通期では増収と大幅な増益を見込むものの、前年度に退店が多かったことや、駅ビルの再開発のため吉祥寺ロンロンが閉店したことによる減収を織り込んで、上期は1.2%増収、20.9%営業減益と慎重な見通しとなっています。

 下の図は同社のRF1及び百貨店の食品売上における各既存店ベースの前年同月比の推移を比較したものです。傾向はほぼ同じですが、やや同社のほうがボラティリティは高くなっています。つまり、良い時期には同社の伸び率が上回ることが多いが、悪い時期には下回るということです。

G20100907       

 最近は、回復傾向にあるため、同社の売り上げの伸びが上回る形となっています。ただし、ここから先を考えた場合、やや難しくなります。つまり、これまでは消費も回復傾向にあり、前年水準も低かったため、表面上の数字はよいものでした。しかし、先進国中心に景気拡大に暗雲が漂っており、我が国は円高による企業業績の悪化の可能性もあります。

 ただし、依然そのような点には注意を要するというものの、前年度の水準を考えると、上期いっぱいは好調が継続する可能性が高いため、減益予想の上期はかなりの上ぶれも期待できます。この状況でPER0.8倍を割れており、株価に割高感がないことも支援材料となり、当面株価も注目されるのではないでしょうか。

     

 私のブログでは、その他企業の決算速報や関連記事の紹介を行っています。興味のある方は下の株式関連記事目次をご覧ください。

株式関連記事目次: http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-114.html   

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2010年8月 9日 (月)

加藤産業(9869):決算速報(10.8.9) : 春 研一

 89日に公表された加藤産業の20109月期第3四半期連結業績の報告をする。

   

 20109月期第3四半期(3ヶ月)連結業績は1.1%増収、9.0%営業増益、11.2%経常増益、12.8%純利増益となった。大幅な業績回復後にもかかわらず、やや高めの利益成長を達成したと言えよう。

20100809_7

 同社業績はコストアップによる2008年初旬までの業績の大きな落ち込みから、2008年度、2009年度と大幅な回復を示し、2009年度の営業利益は2005年度の過去最高益を更新した。

 2010年度上期も営業利益は44.4%増となっており、そろそろ価格引き上げ効果一巡から巡航速度の数%増益に落ち着くと見られるが、この第3四半期も依然やや高めの利益成長となった。

 会社計画の通期予想から第3四半期までの累計値を差し引くと、第4四半期の営業利益は18.1%減益となる。しかし、7月は猛暑によって飲料や酒類の売上高が好調と考えられ、第4四半期の減益は想定しにくいと言えよう。

   

 最近、菱食(7451)が三菱商事系の4社合併の検討に入ることを公表した。これまで卸売り業界は菱食が力を持つことによって、特にメーカーへの発言力が増し、菱食の収益性が高まるとともに、業界全体にも好影響を及ぼしてきた。菱食の合併は来年度中を目標にしており、直ちに影響するわけではないが、長い目で見た場合、業界全体にプラスに作用するのではないかと考えられる。

   

 なお、菱食を初め、加工食品卸売業の業績好調の背景は、ブログに詳細に記していますので、参考にしてください。

 http://ameblo.jp/halariga/entry-10414383410.html

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